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01
revisión del mercado
El precio de futuros del aluminio fluctuó y bajó, y los factores macro dominaron la caída del precio. El objetivo de crecimiento económico en el informe de trabajo del gobierno de las dos sesiones fue más bajo de lo esperado, lo que frenó el optimismo del mercado. Los datos de inflación interna de febrero fueron más bajos de lo esperado, el mercado redujo los esfuerzos de recuperación económica interna, se intensificó la inversión de las tasas de interés a largo y corto plazo en los Estados Unidos y la tormenta de Silicon Valley Bank desencadenó un aumento del riesgo. aversión en el mercado de capitales, arrastrando a la baja los precios de los futuros del aluminio. En términos relativos, la influencia de los fundamentos sobre los precios es relativamente débil. Si bien el consumo ha mantenido un impulso de recuperación, su desempeño ha sido relativamente moderado. Esto dificulta la liquidación de existencias y la contradicción entre la oferta y la demanda no es prominente, incluso si la producción es inferior a la esperada. Afectados por condiciones macro negativas y demanda débil esta semana, los precios del aluminio están bajo presión.
【Mercado de futuros】
El contrato principal de Shanghai Aluminium 2303 ha caído un 2,72% esta semana. El precio inicial de este ciclo es de 18775 yuanes por tonelada, el precio final es de 18265 yuanes por tonelada, el precio más alto es de 18785 yuanes por tonelada y el precio más bajo es de 18215 yuanes por tonelada.
【Mercado al contado】
El rendimiento general del mercado al contado esta semana no es bueno. Debido al aumento limitado de nuevos pedidos de empresas de procesamiento de aluminio aguas abajo, aunque la reducción de la producción tiene un impacto en la producción, la oferta al contado es abundante y el entusiasmo por recibir productos no es alto. Compran principalmente a pedido. Y la actividad comercial entre los comerciantes no es suficiente. Sin embargo, con la caída del precio, la transacción ha mejorado, porque la expectativa de consumo en temporada alta aún existe. El precio de transacción principal en el mercado del este de China fue de alrededor de 18.500 yuanes por tonelada y cayó a 18.200 yuanes por tonelada el viernes. El precio de transacción principal en el mercado del sur de China está en el rango de 18.500-18.600 yuanes por tonelada y cayó a 18.250 yuanes por tonelada el viernes.
02
Primas, descuentos y diferenciales
El impacto de los recortes de producción en la oferta se está volviendo evidente, pero los inventarios aún se encuentran en un nivel alto y el estado de los descuentos al contado no ha cambiado. El descuento al contado de esta semana es de alrededor de 60 yuanes por tonelada, que es ligeramente inferior al de la semana pasada.
03
Información macro esta semana
1. ¡Los principales objetivos esperados para el desarrollo de China en 2023 son claros! Según el informe de la labor del gobierno, los principales objetivos de desarrollo esperados para 2023 son: un crecimiento del PIB de alrededor del 5%; nuevos empleos urbanos de alrededor de 12 millones; tasa de desempleo urbano encuestada de alrededor del 5,5%; crecimiento de los precios al consumidor de alrededor del 3%; Básicamente seguir el ritmo del crecimiento económico; promover la estabilidad y calidad de las importaciones y exportaciones, y básicamente equilibrar la balanza de pagos; mantener la producción de cereales en más de 1,3 billones de catties; continuar disminuyendo el consumo de energía por unidad de PIB y las emisiones de los principales contaminantes, y centrarse en controlar el consumo de energía fósil. La calidad del entorno ecológico ha mejorado constantemente.
2. El PMI manufacturero oficial de China en febrero fue de 52,6, un nuevo máximo desde abril de 2012; El PMI manufacturero de Caixin fue de 51,6 y la confianza empresarial subió a un máximo de 23 meses.
3. El PMI manufacturero oficial de China en febrero fue de 52,6, un nuevo máximo desde abril de 2012; El PMI manufacturero de Caixin fue de 51,6 y la confianza empresarial subió a un máximo de 23 meses.
4. El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, Villeroy, dijo que se espera que la inflación alcance su punto máximo en junio de este año, lo que hará que la inflación vuelva al 2% para fines de 2024 o principios de 2025.
04
Fundamentos
1. Beneficios de importación
Al 2 de marzo de 2023, el precio de cierre del aluminio LME es de 2.395,5 dólares estadounidenses/tonelada; el precio de cierre del principal contrato de aluminio en Shanghái es de 18.650 yuanes por tonelada, y el precio de importación es de 1.025,58 yuanes por tonelada. La inversión de importación aumentó en 389 yuanes por tonelada en comparación con la semana pasada.
Al 9 de marzo de 2023, el precio de cierre del aluminio LME es de 2.320 dólares estadounidenses/tonelada; el precio de cierre del principal contrato de aluminio en Shanghái es de 18.495 yuanes/tonelada, y la inversión de importación es de 718,43 yuanes/tonelada, que es casi 300 yuanes menos que la semana pasada/tonelada
2. Costo y utilidad por tonelada de aluminio
El impacto del accidente de la mina de carbón en Mongolia Interior sobre los precios del carbón llegó a su fin temporalmente, y los precios del carbón se recuperaron en un corto período de tiempo y luego volvieron a caer. La semana pasada, el costo del aluminio electrolítico en todo el país volvió a caer, principalmente por la caída en el precio de los ánodos precocidos, y la caída adicional en el precio de la alúmina en algunas zonas, y la estabilización temporal de los precios de la electricidad. En general, la ganancia promedio de las plantas de aluminio ha aumentado a más de 1000 yuanes, pero debido a que la restricción de producción en Yunnan se basa en razones objetivas, las ganancias altas no pueden estimular el lanzamiento de más producción. Esta semana, con la fuerte caída de los precios del aluminio, las ganancias de las fábricas de aluminio cayeron por debajo de 1.000.
3. La puesta en marcha aguas abajo se recupera ligeramente
En la semana del 3 de marzo, la tasa de operación de perfiles de aluminio fue del 60%, +2 puntos porcentuales semana a semana; la tasa de operación de las tiras de aluminio fue de 78,2%, +0,4 puntos porcentuales semana a semana; la tasa de operación del papel de aluminio fue del 81,1%, que se mantuvo estable semana a semana; la tasa de operación de los materiales de aluminio fue del 63 % %, una relación semana a semana de +1,2 puntos porcentuales. Después del festival, la construcción aguas abajo se reanudó gradualmente, pero las transacciones de venta de bienes raíces actuales aún no tienen una mejora obvia. Los desarrolladores aún tienen escasez de fondos y es difícil pagarlos, lo que restringirá el posterior inicio de la construcción. El inventario es alto y el precio actual todavía se digiere principalmente.
4. Inventario
1. Al 9 de marzo de 2023, el inventario de aluminio de la LME fue de 551.175 toneladas, un aumento de 4.350 toneladas con respecto a la semana anterior, y los recibos de almacén cancelados representaron el 19,65 %.
2. Al 9 de marzo de 2023, el inventario social total de aluminio electrolítico fue de 1.193 millones de toneladas, una disminución de 11.000 toneladas respecto a la semana anterior.
3. Al 10 de marzo de 2023, el inventario de aluminio electrolítico de la Bolsa de Futuros de Shanghái era de 310 888 toneladas, un aumento de 8 289 toneladas con respecto a la semana anterior.
05
resumen
Por el lado de la oferta: se ha implementado la reducción de la producción de Yunnan. Aunque Guangxi, Sichuan y Guizhou han reanudado la producción para compensar parte de la reducción, la capacidad de producción operativa aún se ha reducido en casi 700 000 toneladas y, debido al reinicio de la capacidad de producción, no habrá oferta ni demanda de producción por el momento. siendo, y la producción real caerá. Todavía hay una cierta cantidad de importaciones, pero no puede compensar la reducción de la producción.
Lado del consumidor: el desempeño del mercado de terminales aún está dominado por una leve recuperación estacional. La mejora en las ventas de vivienda comercial en el mercado inmobiliario es temporalmente difícil de transmitir al final de la terminación, por lo que aún no se ha visto reflejado en el consumo de perfiles de aluminio. Desde principios de año, el mercado de automóviles también se ha enfriado significativamente, los subsidios han disminuido y no hay políticas para seguir afectando la disposición a comprar, y aún no se ha quitado la fatiga. Las exportaciones continuaron cayendo.
Por el lado de los costos: el cambio es pequeño, el precio de las materias primas no ha cambiado mucho y la fluctuación del precio del carbón térmico no tendrá una repercusión directa en el costo de la electricidad por el momento. El aluminio electrolítico mantiene un buen nivel de rentabilidad.
En conjunto: el mercado a corto plazo continuará con el patrón de mejora lenta en los fundamentos de la oferta y la demanda. La producción ha disminuido en etapas debido a la reducción de la producción en Yunnan, y el lado de la oferta ha disminuido. Los márgenes del lado del consumidor continúan mejorando, pero la demanda general es débil, el ritmo del inventario explícito es relativamente lento y el inventario explícito aún se encuentra en un nivel alto. El sentimiento macro reciente ha fluctuado mucho, especialmente el fortalecimiento del dólar estadounidense ha ejercido una mayor presión sobre el mercado externo. El mercado aún espera consumo en la temporada alta, y los precios del aluminio pueden recuperarse a medida que se elimina el inventario. No se recomienda perseguir el corto en operación y prestar atención a las oportunidades de venta en corto después del rebote.
